与股市下跌截然不同的是，节后首日期货市场大面积飘红，煤炭期货甚至步入大上涨行情，倍受市场注目。煤炭期货为何大上涨昨日是国庆长假后的首个交易日，商品期货午后单边下行，品种构建普上涨格局，具备代表性的文华商品指数大上涨1.56%，迫近前期高点。

其中，煤炭期货尤为亮眼。焦煤日内大涨5.72%，焦炭涨4.22%，动力煤涨幅也超过2.39%。

农产品和化工品也有不错展现出，其中PP、甲醇上涨超强3%，原油大上涨2.97%，创上市以来新纪录；豆粕和菜粕涨幅也多达2%。与期市大涨忽略的是，上证指数单日下跌3.72%。

8月工业收益、利润上升、库存再创新高，被动调补库存印证经济上行。而从中观高频数据看，9月经济未见提高迹象。

海通宏观姜超等在报告中回应，一方面，终端市场需求继续走很弱，地产销量跌幅不断扩大，且各线级城市实时走弱，金九成色严重不足。宏观数据萧条，地产走弱。

压力之下黑色系由已在节前开始一轮暴跌，当周螺纹钢跌近5%。国庆期间美国国债收益率创下2011年5月以来新纪录，欧洲主要国家债市收益率追随下行，流动性放宽冲击风险资产价格，经济数据除美国外均实时走弱，全球股市有所不同程度暴跌。

宏源期货研究所分析，国内经济基本面沿袭上行变换海外风险冲击、人民币升值预期等影响，市场忧虑情绪挑起。此外，9月全国制造业PMI为50.8%，较8月小幅回升，制造业景气转弱。无论是外围环境还是经济数据，皆利空市场，为何黑色系由却逆势大上涨？黑色系由特别是在是双焦今天经常出现大涨的主要原因，一是节日期间政策获释根本性受到影响，提振市场信心。

央行宣告降准1个百分点，财政部部长回应将以更加大力的财政政策反潜中国经济讫大位定远；二是节日期间螺纹、焦煤现货经常出现下跌，焦炭山西也有两家温企提涨，黑色商品广泛基差较小，市场不存在基差修缮预期；三是转入10月份后部分地区开始转入采暖季限产，市场供应受到一定诱导。光大期货研究所黑色研究总监邱跃成回应。宏源期货称之为，焦炭四大主要港口库存从9月初的330万吨降到9月底的240万吨，焦化厂库存仍在低位，基本面压力并不大；钢厂复产造就焦炭市场需求提高，目前市场需求仍旧向好，焦炭基差在节前为300点，且正处于上行区间，时间窗口在2周～4周，基差之后走低；而现货降价已转入第三轮，部分启动第四轮，已渐渐相似尾声。

焦炭在低利润驱动下，造就焦煤市场需求，焦煤节后大上涨。钢价10月缺少下跌基础多重利空下，商品市场将何去何从？钢价的走势要求黑色系由的方向。邱跃成指出，螺纹钢价格现阶段仍然合理，社库及厂库正处于低位、京津冀地区转入采暖季限产后供应将更进一步上升、基础设施补短板及货币政策严格措施实施将提振市场需求，10月螺纹现货缺少下跌基础。

9月底的螺纹期货早已体现了环保会一刀切以及经济上行的预期劣，一旦不利好经常出现，10月经常出现修缮基差行情带给螺纹期货声浪的可能性较小。邱跃成说道。

双焦方面，国庆假期价格仍以平稳居多，焦企对周边部分钢厂在节前明确提出的第三、四轮降价广泛并未拒绝接受。目前总计降幅广泛在200元/吨，降幅较其他地区小，因此短期内焦化企业广泛仍看大位。

昨日部分焦煤、焦炭厂家提涨价格，一旦现货止跌声浪，期货价格回落仍有空间。邱跃成说道。宏源期货研究所指出，期货市场未来主要注目黑色与原油的下行趋势。在冬季采暖季环保限产背景下，短期焦炭价格易涨难跌，而铁矿石因国际原油下跌及人民币升值效应，成本末端减少带给的承托较足，在钢厂复产阶段上方仍有空间。

在宏源期货显然，原油则受到伊朗制裁问题和委内瑞拉生产能力上升、美国页岩油运力遭遇瓶颈等因素影响，焦点或仍将移除。互为较之下有色无以有趋势行情，尽管当前铜铝供给末端快速增长较慢对价格包含一定承托，但在经济上行阶段市场需求亦无法获释，整体价格仍然大概率保持波动。

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