国家统计局昨日公布的数据表明，3月份PPI（工业生产者出厂价格指数）同比下跌0.4%，涨幅比上月不断扩大0.3个百分点。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊回应，本月PPI下跌的主要驱动因素是生产资料的下跌。明确来看，3月份生产资料价格同比下跌0.3%，影响工业生产者出厂价格总水平下跌大约0.24个百分点。

从细分上、中、下游行业来看，章俊分析称之为，开采工业方面，石油和天然气开采业下跌5.6%，比上月不断扩大0.6个百分点，企业成本压力有所下沉。另外，原材料加工业广泛下跌，石油煤炭及其他燃料加工业下跌2.3%，不断扩大1.4个百分点，黑色和有色金属冶金和辊加工业下跌1.1%，不断扩大0.8个百分点。值得一提的是，汽车制造业价格由上月上升改以持平，汽车消费未来将会企稳。

除不受生产资料价格上涨影响外，湘财证券研究所宏观研究员祁宗超昨日在拒绝接受《证券日报》记者专访时回应，3月份国际原油价格的之后上升，也对PPI同比增长速度构成一定的夹住。此外，从已发布的3月份PMI生产指数大幅度声浪也可以显现出，节后随着企业的相继停工，工业企业生产动能有所不断扩大，工业品价格具备一定承托。

经验指出，PPI与PMI有较强于是以相关性。昨日，民生银行研究院研究员郭晓蓓在拒绝接受《证券日报》记者专访时回应，由于生产动工的景气程度对工业材料构成市场需求，当景气程度提高，市场需求减小，工业品价格大自然下跌。

3月份PMI购置价格指数回落至53.5%，为4个月来首次重返50%上方，体现出有制造业企业出厂价格企稳回落。在章俊显然，近期原油价格走强，PMI购置价格和原材料价格皆持续下跌，变换基础设施预期的恶化使得涉及工业品价格提早下跌，PPI在二季度或不存在更进一步下行的空间。考虑到原油价格仍有下跌有可能，加之翘尾因素在未来几个月大大下沉，PPI有可能经常出现阶段性声浪，预计4月份PPI有可能小幅上路经0.6%。郭晓蓓指出，我国第一季度固定资产投资增长速度的回落，也反对了PPI在未来几个月较慢回落，预计短期PPI将不会企稳并维持在0上方，但第三季度开始仍有可能面对继续的通缩压力。

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